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新基建启示:不懂比特币挖矿不是好投资者

最近热议的新基建,让芯片、IDC、5G、投资机构等相关产业“热血沸腾”,但是这些行业不是第一天诞生,回顾过去十年的发展,已经有大量的资本、人才、资源投入到其中,实际的盈利状况又如何呢?即使有国家的大力支持,真正能拿到资金资源的又有多少?市场上公平的,不能自己盈利的公司不是好公司,依靠政策支持的企业也很难有大的发展。

站在投资者的角度,如果让我给投资人一个分类,我认为一等投资人发现创造新价值,二等投资人组局营造新风口,三等投资人搭伙跟风追热点,四等投资人盲目撒网保本金。

新基建下的IDC——是风口不是洼地

新基建的提出,让很多行业从业者和投资机构认为这是IDC行业的巨大风口需要全力布局,在我看来这种想法半对半错。对于IDC行业来说是好事,因为伴随着科技的发展计算和存储需求在指数级增长,必然带来相关的IDC的快速增长;但对想要布局的投资者而言,无论你是专业的投资机构还是关联产业角色,都要深入了解谨慎考虑再做决定。

从公开资料可以知道,目前国内IDC总负荷约2300万千瓦,这是过去二十年通讯行业、互联网和移动互联网的发展所推动的,伴随着5G、物联网、AI的发展,IDC将迎来新一波增长,但权威预测实际年负荷增长率也很难超过20%。因为IDC的前期投入巨大,门槛很高,同时消耗大量的电能,还面临着各地对PUE的严格限制。

从投资角度,IDC门槛高、毛利低、回报少,既很难带来高额回报,又会面临各种规模瓶颈。但是,市场处处都是二八定律,能有理性判断能力的毕竟是少数,能发现价值洼地的则少之又少了。

比特币挖矿——真正的价值洼地

我们承认,比特币诞生至今也就11年,相对而言还是一个非常小众甚至大部分人完全不了解的行业。据不完全统计,到目前为止持有过比特币的人群也不超过6000万人,可是全球有70多亿人口,纵观市场还有多少行业会存在这样的“潜在人口红利”呢?

比特币挖矿作为比特币生态的重要组成部分,承担了维护系统安全稳定的任务。目前全球挖矿总负荷约800万千瓦(中国约占70%),只用了十年时间就增长到了传统IDC体量的40%,并且依旧保持着远超传统IDC增速的高速增长态势。我们在之前的文章已经分析过,从本质上比特币挖矿也是计算行业的一部分,跟计算行业的传统IDC有着诸多相似之处,都是以芯片成本和能源成本为核心成本的行业。

在之前的文章中我们做过一个类比,比特币目前更像是一个全球能源科技金融指数,大周期上与道琼斯指数有高度相关性,这种相关性来源于比特币和道琼斯成分股的投资者可能是同一拨人或者关联群体:我们看道琼斯指数的成分股,基本上集中在能源、科技、金融三大社会支柱产业,而在能源方面比特币挖矿需要消耗大量的电力(火电、水电、天然气电等),在科技方面比特币本身是由密码极客发起得到了计算机行业和芯片行业的大量关注,在金融方面比特币本身作为一种另类清算体系具有很多不可替代的金融价值。

比特币挖矿作为比特币行业的基础设施,无论是合规性还是抗风险性,都是一个价值洼地,然而很多投资者因为各种各样的误解和偏见都忽略了它。至于细节原因,相信优秀的投资者一定会去深入研究并得到自己的判断。

另一方面,真正的趋势不需要政策的支持,市场的自由之手会做出正确的选择。在没有任何政策支持的情况下:

1.比特币矿机的芯片率先完成CPU-GPU-FPGA-AISC的进化并采用最先进的7nm制程;

2.矿机生产商比特大陆成立四年收入超百亿净利过50亿,曾成为台积电中国第二大客户;

3.全球比特币矿场规模快速增长,大量闲置能源被重新利用,国内地方政府主动建立水电消纳示范区和云计算产业园;

4.比特币价格曾突破2万美金/个,虽然经历数次大幅波动,用户群体却直线增长;

5.为了给比特币交易提供服务,全球数万家交易所纷纷成立,美国更是有纳斯达克和顶级机构的合规性支持,其流动性和交易额目前仅次于外汇市场,潜力十分巨大;

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